FDP-Chef Christian Lindner war kürzlich Gast im Sommerinterview der ARD und wurde dabei auch zur Geldanlage befragt.
Immerhin möchte er gerne Finanzminister werden und wenn sich dieses Mal wieder die Chance bietet mitzuregieren, wird er sie doch sicher ergreifen.
Gerade in der Finanzszene gilt Lindner ja als Kenner und große Hoffnung.
Leider hatte ich das ARD-Sommerinterview verpasst, aber zum Glück gibt es ja die Mediathek und Youtube. Meine Erwartungen waren hoch.
Als ETF-Liebhaber wurde ich nicht komplett enttäuscht, aber meine Erwartungen waren letztlich vielleicht doch zu hoch.
Der aktuelle Finanzminister und SPD-Kanzlerkandidat Olaf Scholz setzt ja bekanntlich auf das gute alte Sparbuch. Auch wenn er zuletzt zu Aktien rät, hat er ja selbst keine. Da erwartet man sich von Christian Lindner doch mehr Expertise.
Und tatsächlich. DerFDP-Chef setzt für die Geldanlage lieber auf 3 ETFs.
Na, dann ist doch alles bestens. Der ETF-Yogi soll glücklich sein und sich freuen.
Moment. Nicht so schnell. Gibt es da nicht die alte Börsenweisheit „Es ist manchmal besser, nicht zu investieren, als schlecht zu investieren.“
Okay. Prinzipiell finde ich investieren ja gut. Dennoch gilt auch: nicht alle ETFs sind gleich.
Fürs Portfolio heißt es insbesondere: „Die richtige Mischung macht’s!“
Anders ausgedrückt: Es ist manchmal besser, ETFs nicht zu mischen, als sie schlecht zu mischen.
Ein ETF auf den MSCI ACWI All Country-Index oder den FTSE All-World ist manchmal sicher besser als irgendein komisches Portfolio mit 10 ETFs. Aber wie sieht es mit 3 ETFs aus?
Das Christian Lindner-Portfolio musste ich mir daher unbedingt genauer ansehen, auch im Urlaub.
Überblick
Das Christian Linder-Portfolio aus dem ARD-Sommerinterview
Wie sieht es nun aus, das Christian Lindner-Portfolio? Am besten, wir starten mit dem O-Ton aus dem ARD-Sommerinterview.
Selbst nachhören kannst Du die Passage des Interviews auf Youtube hier. Jetzt aber die wörtliche Wiedergabe:
Frage: Wie würden sie 10.000€ investieren?
Christian Lindner: Ernst gemeinte Frage? Ich bin kein Anlageberater. Ich rate aber ab, es so zu machen wie Olaf Scholz. Stichwort: Sparbuch. Ich würde mir drei weltweit anlegende … ne, 3 ETFs aussuchen: 1 ETF MSCI World, 1 ETF Dow Jones und 1 ETF DAX.
Okay… Zunächst einmal gut, dass Christian Lindner feststellt, dass er kein Anlageberater ist. Im weiteren Verlauf wird das ja ohnehin deutlich.
Er macht damit aber auch klar, dass er hier nur seine Meinung wiedergibt und keine Anlageberatung durchführt. Es handelt sich also nicht um Anlageratschläge, sondern lediglich seine Meinung. So weit, so gut.
Auch der erwartbare Seitenhieb gegen Olaf Scholz geht in Ordnung. Ein Finanzminister, der sein Geld bei Minuszinsen auf dem Sparbuch anlegt? Come on. Der muss das bisschen Häme aushalten.
Dann wird es interessant. Lindner startet den nächsten Satz mit „drei weltweit anlegende“ und korrigiert sich dann auf einfach “ 3 ETFs“, also ohne den Zusatz weltweit.
Vermutlich ist im bewusst, dass es nicht vorteilhaft wäre, den DAX im deutschen Wahlkampf außen vor zu lassen.
Schade. Tja, man kann es nicht allen recht machen – und bei mir erreicht er damit genau das Gegenteil. Dazu gleich mehr.
Was nun folgt, ist eben die Nennung der drei ETFs, die das Christian Lindner-Portfolio ausmachen: einen ETF auf den MSCI World, einen auf den Dow Jones und einen auf den DAX.
Das ist eine … sagen wir mal … interessante Wahl.
Ist das Christian Lindner-Portfolio eine gute Anlageidee?
Die ETFs des Christian Lindner Portfolios
iShares Core MSCI World UCITS ETF (Acc) – IE00B4L5Y983
Ein ETF auf den MSCI World ist keine extravagante Wahl, sondern eher fast langweilig solide. Bei der Geldanlage gilt aber: Langeweile ist gut, richtig gut.
Für sich genommen, ist dieser ETF nach meinem Verständnis eine gute Anlageidee. Als er diesen nannte, war ich beeindruckt und dachte mir, dass der FDP-Spitzenkandidat uns hier wohl ein richtig gutes Portfolio präsentieren wird.
Auf den MSCI World gibt es zahlreiche ETFs. Gehen wir der Einfachheit halber von einem der beliebtesten aus und nehmen den iShares Core MSCI World UCITS ETF (Acc).
| Name | iShares Core MSCI World UCITS ETF (Acc) – IE00B4L5Y983 |
| TER / TD | 0,20% / 0,06% |
| Indexabbildung / Ertragsverwendung | physisch/thesaurierend |
| Anzahl Positionen | 1.559 |
| Fondsgröße | 34,17 Mrd |
Quelle: extraetf.com, 3.8.2021
Mit einem ETF auf den MSCI World investiert man in gut 1.500 Aktienunternehmen in den entwickelten Ländern.
Aufgrund der Gewichtung nach Marktkapitalisierung sind die USA derzeit natürlich ziemlich stark übergewichtet und rangieren bei ca. 67%.
Die Top 10-Werte machen mit fast 18% viel aus und die verteilen sich auf Giganten wie Apple, Microsoft, Amazon, Facebook, Google, Tesla, Nvidia, JPMorgan, und Johnson & Johnson.
Der ETF hat also durchaus eine Konzentration auf die USA und dort auch auf bestimmte Unternehmen. Dennoch ist der Fonds durchaus eine gute Wahl und reflektiert die Marktgegebenheiten.
Hätte Christian Lindner gesagt, dass für ihn dieser eine ETF langt, hätte ich nichts einzuwenden gehabt. Doch da kamen ja noch zwei weitere ETFs.
iShares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF – IE00B53L4350
Der zweite ETF, den er nannte, war dann ja einer auf den Dow Jones bzw. den Dow Jones Industrial Average-Index. Hier wird es dann aber bereits schwierig. Zum einen gibt hier bei den ETFs relativ wenig Auswahl.
Genau genommen gibt es da nur 2 ETFs – und das wohl aus gutem Grund. Wobei, theoretisch gibt es ja auch noch eine ESG-Variante, den iShares Dow Jones Global Sustainability Screened UCITS ETF. Die meint Christian Lindner vermutlich nicht.
Zur Wahl stehen also der iShares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF (Acc) oder der Lyxor Dow Jones Industrial Average UCITS ETF.
Die beiden ETFs geben sich nicht viel, aber der iShares-ETF glänzt mit geringeren Kosten und – zum Gegensatz des synthetisch replizierenden Lyxor-ETFs – mit einer physischen Indexabbildung.
| Name | iShares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF (Acc) – IE00B53L4350 |
| TER / TD | 0,33% / -0,06% |
| Indexabbildung / Ertragsverwendung | physisch/thesaurierend |
| Anzahl Positionen | 30 |
| Fondsgröße | 726,06 Mio. |
Quelle: extraetf.com, 3.8.2021
Meiner Meinung nach hat es auch einen Grund, dass es nur wenige ETFs auf den Dow Jones Industrial Average-Index – oder auch einfach nur der Dow – gibt.
Er ist einer der ältesten Indexe, aber nicht nur aus zeitlicher Perspektive ein Relikt vergangener Börsentage.
Seine sehr eigenwillige Gewichtung macht aus ihm einen vergleichsweise seltsamen Index, denn der Dow ist ein preisgewichteter Kursindex.
Kurz gesagt bedeutet das, dass Aktien, deren Kurswert besonders hoch ist, im Index höher gewichtet sind – und dabei wird eben nicht beachtet, wie viele Aktien des Unternehmens im Umlauf sind.
Eine Aktie wie Amazon findet sich daher nicht im Dow Jones Average Index wieder, da sie ihn aufgrund des hohen Kurswertes der einzelnen Aktien heillos dominieren würde.
Der auf US-Aktien fokussierte Index hat entsprechend auch eine hohe Konzentration auf die enthaltenen Top Ten-Werte, die über 50% des Index ausmachen.
An Platz 1 findet sich dort die UnitedHealth Group Incorporated, gefolgt von Goldman Sachs Group Inc, The Home Depot Inc., Microsoft, Visa Inc. Class A, Amgen Inc, salesforce.com inc., McDonald’s Corporation, Boeing Company und Honeywell International Inc.
Das ist ein alternative Gewichtung, die jetzt nicht unbedingt den Markt wiedergibt. Der Fonds enthält 30 Werte und ist damit schon sehr konzentriert.
Als alleiniges Investment im Portfolio halte ich einen ETF auf den Dow Jones Industrial Average daher für keine gute Anlageidee.
iShares Core DAX UCITS ETF (Acc) (DE) – DE0005933931
Das Christian Lindner-Portfolio wird durch einen dritten ETF auf den DAX komplettiert.
„Der DAX? Wieso ausgerechnet den DAX?„, wäre hier meine erste Frage.
In der Aufnahme hört man ja ganz gut, dass sich Christian Lindner kurz korrigiert und oben hatte ich es auch bereits angedeutet. Vielleicht hat er den DAX nur genannt, damit man ihm nicht vorwerfen kann, dass er nicht in deutsche Werte investiert?
Damit richtet sich Christian Lindner wohl an das heimische (Wahl-)Publikum und verhindert auch den Vorwurf, dass er Deutschland nicht berücksichtigt – auch wenn deutsche Werte in geringem Maße im MSCI World enthalten sind.
Auch beim DAX, einem der Lieblings-Indexe deutscher Anleger, wähle ich für den Artikel hier erneut ein iShares-Produkt, den iShares Core DAX UCITS ETF (Acc).
| Name | iShares Core DAX UCITS ETF (Acc) – DE0005933931 |
| TER / TD | 0,16% / -0,21% |
| Indexabbildung / Ertragsverwendung | physisch/thesaurierend |
| Anzahl Positionen | 30 |
| Fondsgröße | 7,09 Mrd. |
Quelle: extraetf.com, 3.8.2021
Hier stünden zwar auch wieder mehrere ETFs zur Auswahl, doch mit dem iShares Core DAX UCITS ETF (Acc) ließe sich das Depot sehr kostengünstig bei Trade Republic führen, wo iShares-ETFs im Sparplan kostenfrei besparbar sind.
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Außerdem sind damit dann alle drei exemplarisch genannten ETFs sehr solide, kostengünstig und physisch replizierend.
Wie auch immer, für sich alleine genommen ist ein ETF auf den DAX für mich kein empfehlenswertes Investment.
Zunächst einmal besteht der DAX aus lediglich 30 Aktienunternehmen (ab September 40), die dann auch noch auf ein einzelnes Land konzentriert sind.
Der DAX ist also eine konzentrierte Länderwette. Hinzu kommt, dass die meisten Leser*innen dieses Blogs vermutlich dort wohnen und damit ohnehin eng mit dem wirtschaftlichen Geschick Deutschlands – zum Beispiel über den Job – verknüpft sind.
Auch dieser Index ist hoch konzentriert und es entfallen derzeit fast 65 % auf die folgenden Top Ten-Werte: 1. Linde plc, 2. SAP SE, 3. Siemens AG, 4. Allianz SE, 5. Daimler AG, 6. BASF SE, 7. Deutsche Post AG, 8. Deutsche Telekom AG, 9. adidas AG und 10. Bayer AG.
Wenn es unbedingt Deutschland sein muss, dann wäre mir ein ETF auf den MDAX lieber oder aber den Vanguard Germany All Cap UCITS ETF, der über 150 Wertpapiere aus den Segmenten Large Caps, Mid Caps und Small Caps enthält.
Das Christian Lindner-Portfolio unter der Lupe
ETF-Gewichtung
Wie Du gesehen hast, sind die ETFs auf den Dow Jones Industrial Average und den DAX für mich keine guten Einzelinvestments.
Für das Portfolio heißt das aber noch nichts. Ein Portfolio ist ja die Summe seiner Teile und vielleicht machen die 3 ETFs in Kombination ja Sinn.
Nutzen wir daher das Morningstar Instant X-Ray-Tool, um uns das Portfolio etwas näher zu betrachten.
Solltest Du dieses kostenlose Tool noch nicht kennen, schlage ich vor, Du siehst es Dir hier etwas näher an, denn es ist echt hilfreich, um ein Portfolio unter die Lupe zu nehmen.
Um das zu tun, musst Du natürlich die Gewichtung Deiner ETFs im Portfolio kennen.
Leider hat Christian Lindner im Interview nicht erwähnt, wie die ETFs gewichtet werden sollten. Daher gehe ich jetzt einfach von einer Gleichgewichtung aus.
10.000€ verteilt auf das Christian Lindner-Portfolio
| iShares Core MSCI World UCITS ETF (Acc) – IE00B4L5Y983 | 33,33% / 3333,33€ |
| iShares Dow Jones Industrial Average UCITS ETF (Acc) – IE00B53L4350 | 33,33% / 3333,33€ |
| iShares Core DAX UCITS ETF (Acc) – DE0005933931 | 33,33% / 3333,33€ |
Asset-Allokation
Bei genauerer Betrachtung fällt auf, dass Christian Lindner hier voll auf Risiko geht.
Setzt Olaf Scholz mit seinem Sparbuch auf Sicherheit, zumindest was die ersten 100.000€ angeht, geht Christian Lindner mit 100% Aktien echt aufs Ganze.
Mit vorübergehend mehr als 50% minus musst Du bei einem Börsencrash mit einem solchen Portfolio rechnen. Das ist nichts für schwache Nerven.
Kann man aber machen – und ich tue das ja im Prinzip auch. Zwar habe ich ca. 10% Staatsanleihen von Entwicklungsländern im Portfolio, aber die verhalten sich im Prinzip auch fast wie Aktien.
Ländergewichtung
Amerika ist im Portfolio mit 56,73% zwar etwas übergewichtet, doch der Anteil ist sogar noch geringer als beim MSCI World.
Stattdessen macht nun Europa fast 40% aus. Das ist jetzt nun wirklich verdammt viel. Um präzise zu sein, sollten man allerdings darauf hinweisen, dass etwas über 33% davon auch noch die 30-40 deutschen DAX-Werte sind.
Das ist nun wirklich mal ein ordentlicher Home Bias.
Asien ist im Portfolio mit ca. 3,4 % quasi gar nicht vertreten und wird im Prinzip vorwiegend durch Japan repräsentiert. Autsch!
Zwar gibt es immer wieder Diskussionen, wie viel Asien – insbesondere wie viel China – einem Portfolio gut tun, aber der Fall hier ist doch deutlich: das ist zu wenig!
Unter 0,5% China ist nun eher Homöopathie und wird der Rolle der aufstrebenden Großmacht – was immer man von ihr hält – nicht gerecht.
Die Ländergewichtung geht für mich gar nicht.
Aktienstil
Ein Ungleichgewicht findest Du auch beim Aktienstil.
Der MSCI World-Index enthält zwar Large und Mid Caps, ist aber marktapitalisierungsgewichtet. Die beiden anderen Indexe enthalten ohnehin nur Large Caps. Dadurch dominieren die Large Caps das Portfolio völlig.
Immerhin ist Value dank DAX und Dow Jones Industrial Average-Index etwas übergewichtet, was ich ja prinzipiell nicht schlecht finde.
Trotzdem gehören für mich in einem Portfolio Small und Mid Caps einfach dazu.
Aktiensektoren
Die Aktiensektoren sind ganz okay, auch wenn zyklische Werte, insbesondere Rohstoffe und Konsumgüter, etwas übergewichtet sind, ebenso wie Industriewerte.
Nicht zyklische Konsumgüter, Technologiewerte und Telekommunikation sind dafür leicht untergewichtet.
Das bleibt aber alles im Rahmen und wäre für mich akzeptabel.
Kosten
Mit einer durchschnittlichen TER des Portfolios von 0,23% p.a. hat das Portfolio niedrige laufende Kosten und die Tracking-Differenz der einzelnen ETFs hält sich auch im Rahmen.
Dank kostenloser Sparplan-Angebote, z.B. bei Trade Republic, kann es wirklich günstig gespart werden. Das ist ein echtes Plus.
In punkto Kosten überzeugt das Portfolio.
Doch billig heißt ja leider nicht notwendigerweise gut.
Klumpenrisiken
Alle der Aktienwerte, die im Dow Jones und DAX enthalten sind, finden sich auch im MSCI World wieder.
Dadurch entstehen bei einzelnen Aktienunternehmen größere Konzentrationen im Portfolio, wobei es sich noch im Rahmen hält.
Wie lautet wohl die größte Position in diesem weltweit anlegenden 3-ETF-Portfolio?
10 Points go to Germany. The Winner is: Linde PLC mit einem Anteil von 3,63%.
Fast hätten es sogar drei deutsche Unternehmen auf die ersten 3 Ränge geschafft, denn dicht danach folgt SAP SE mit 3,47% und die Siemens AG mit 2,88%, die gerade noch so von der Microsoft Corp auf Platz 4 verwiesen wird.
Danach folgen: UnitedHealth Group Inc. 2,83%, Goldman Sachs Group Inc. 2,45%, Apple Inc 2,29%, Allianz SE 2,26%, The Homde Depot Inc. 2,25% und Daimler AG 1,82%.
Hier entfallen also knapp 27% auf die ersten 10 Werte und Deutschland hat daran einen sehr großen Anteil.
Es gibt zwar kein massives Übergewicht einzelner Aktienwerte, doch diversifiziert geht irgendwie anders. Das riecht dann eher nach Länderwette.
Mit 3 ETFs geht das wirklich besser.
Fazit – Das Christian Lindner-Portfolio also (k)eine gute Anlageidee?
Ist das Christian Lindner-Portfolio mit 3 ETFs aus dem ARD-Sommerinterview nun eine gute Anlageidee oder nicht?
In punkto Kosten überzeugt das Portfolio und auch die Verteilung der Aktiensektoren ist okay. Das war es aber auch schon.
Das Portfolio zeigt sehr schön, dass mehr ETFs im Portfolio nicht zwangsläufig mehr Diversifikation bedeuten müssen.
Die Ländergewichtung ist wirklich nicht in Ordnung und Christian Lindner verzichtet sogar fast ganz auf China.
Anders ausgedrückt: Manchmal ist es für die Diversifikation besser, ETFs nicht zu mischen, als sie schlecht zu mischen.
Einen ETF auf den Dow Jones Industrial Average oder den DAX als Beimischung braucht es meiner Meinung nach in keinem Portfolio.
Dann doch lieber einen soliden All-Rounder alleine wie den iShares Core MSCI World UCITS ETF oder sogar besser noch den Vanguard FTSE All-World UCITS ETF.
Okay. Mann sollte das jetzt auch nicht so hoch hängen. Es handelt sich um einen Schnellschuß aus der Hüfte und immerhin wurde der Begriff ETF jetzt überhaupt mal von einem Politiker genannt.
Leute, die Christian Lindner wählen möchten, tun es vermutlich nicht, weil Sie sich von ihm gute Anlagetipps erhoffen und besser als ein Sparbuch ist diese Lösung mit 3 ETFs – richtige Risikotragfähigkeit vorausgesetzt – allemal.
Dennoch ist für mich das Image von Christian Lindner als jemand, der über hohe wirtschaftliche Kompetenz verfügen soll, damit ein Stück weit angekratzt.
Bei der Wahl seiner Geldanlage hoffe ich zumindest, dass er sich da doch lieber kompetent beraten lässt.
Wie siehst Du das? Hoffentlich habe ich mit dem Artikel jetzt keine Christian Lindner-Fans verschreckt…
Alternatives 3-ETF-Portfolio
Okay. Meckern kann jeder, aber mach‘ es doch erst einmal besser. In welche 3 ETFs würdest Du denn 10.000 Euro investieren?
Klar. Wenn ich 10.000€ auf ein Aktien-Portfolio mit 3 ETFs verteilen müsste, fiele meine Wahl der ETFs auf diese Indexe: MSCI World / FTSE Developed World, MSCI Emerging Markets / FTSE Emerging Markets und MSCI World Small Cap.
Wie würde das rein praktisch aussehen?
Bleiben wir der Einfachheit halber nun bei iShares-ETFs, auch wenn ich da wohl persönlich Vanguard-ETFs bevorzugen würde.
10.000€ verteilt auf 3 Index-ETFs würden bei mir so aussehen:
| iShares Core MSCI World UCITS ETF (Acc) – IE00B4L5Y983 | 33,33% / 3333,33€ |
| iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF (Acc) – IE00BKM4GZ66 | 33,33% / 3333,33€ |
| iShares MSCI World Small CAP UCITS ETF (Acc) – IE00BF4RFH31 | 33,33% / 3333,33€ |
Damit erhältst Du dann ein komplett überschneidungsfreies Portfolio aus knapp 8.000 Aktienwerten, die weltweit gut gestreut sind.
Amerika macht mit 47% immer noch den größten Anteil aus, gefolgt von Europa mit gut 18% und Asien mit knapp 35%.
Die Aktiensektoren sind im Rahmen des Üblichen, aber der Aktienstil ist deutlich ausgeglichener und verteilt sich viel stärker auch über die Small und Mid Caps.
Die 10 größten Einzelpositionen liegen zwischen 1,87% und 0,46% und verteilen sich vorwiegend auf chinesische und US-amerikanische Unternehmen wie Taiwan Semiconductor, Tencent, Alibaba, Apple, Microsoft, Samsung (Südkorea), Amazon, Facebook, Meituan und Google.
Mit diesem Portfolio würde ich mich deutlich wohler fühlen als mit dem Christian Lindner-Portfolio.
Wer mich kennt, weiß natürlich auch, dass ich sehr gerne in Small Cap Value-Werte investiere.
Daher würde ich den World Small Cap vielleicht gegen den SPDR MSCI USA Small Cap Weighted UCITS ETF tauschen.
Der USA-Anteil ist dann zwar höher, doch es bleibt vertretbar. Da der ETF im Segment Small Caps mit Value-Gewichtung beheimatet ist, gibt es keine Überschneidungen mit dem MSCI World.
Natürlich halte ich es wie Christian Lindner: ich bin kein Anlageberater und die 3 genannten ETFs sind nur Ideen und meine persönliche Meinung.
Wie findest Du das Christian Lindner-Portfolio mit 3 ETFs aus dem ARD-Sommerinterview. Ist es eine gute Anlageidee? Hast Du eine Frage oder etwa einen Fehler gefunden, den ich dringend beseitigen sollte? Das kommt schon einmal vor und dann melde Dich bitte. Auf Deine Fragen, Kommentare und Anregungen freue ich mich bereits! Hinterlasse doch gerne eine kurze Nachricht.
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